88年温州二代接班，要IPO了。 但你可能不知道，这家公司最近搞了个大动作——2025年上半年推出了“每10股派8元”的中期分红方案，一口气分掉3.15亿元，创下上市以来中期分红最高纪录。 一边是业绩增速放缓，一边是巨额分红，这操作让不少投资者直呼看不懂。
更让人惊讶的是，这家被戏称为“山寨欧莱雅”的公司，如今已经成长为年营收破百亿的国货美妆巨头。 从2003年温州人侯军呈和妻弟方玉友在杭州创办珀莱雅开始，这家公司就走上了逆袭之路。
当时国内化妆品市场被国际大牌牢牢把控。 欧莱雅、资生堂、宝洁这些洋品牌在一二线城市占据绝对优势。 作为新生的本土品牌，珀莱雅选择了一条与众不同的路：农村包围城市。他们把重心放在三四线城市的日化专营店，靠着接地气的渠道策略打开了市场。
2007年成为珀莱雅品牌发展的关键转折点。他们首次将“补水”作为品牌核心定位，还请来大S徐熙媛代言。 “深层补水专家”这个口号一炮而红，让珀莱雅在消费者心中留下了深刻印象。 到2008年，公司年营收突破1亿元大关。
2017年11月15日，珀莱雅在上海证券交易所敲钟上市，成为“国货美妆第一股”。 发行价15.3元/股的股票，如今已经涨到70元/股左右。 上市不仅带来了资本，更让品牌形象大幅提升。
但珀莱雅最厉害的是抓住了渠道变革的机遇。 2017年他们重组电商团队，全力进攻线上市场。 到2019年，线上销售额占比达到53.09%，首次超过线下。 直播电商刚兴起时，珀莱雅就和李佳琦等头部主播合作，后来又重点布局抖音小店。 到2024年，线上收入占比高达95.06%，成为行业内电商化最彻底的企业。
光靠渠道还不够，产品才是根本。2020年珀莱雅启动“大单品策略”，推出了红宝石精华和双抗精华两款明星产品。 红宝石精华主打抗衰老，含有高浓度A醇和六胜肽成分，性价比极高。双抗精华则针对年轻消费者，专注抗糖化和抗氧化。
更妙的是，珀莱雅把这些产品组合起来，在国内率先推广“早C晚A”护肤理念。 早上用含维C的精华防护，晚上用含A醇的产品修护，这个简单易记的概念迅速走红。 他们精准抓住了“成分党”崛起的机会——这群消费者会像研究配方表一样挑选护肤品。
科研投入是珀莱雅的底气。 2022年到2024年，公司研发开支从1.28亿元增加到2.1亿元。 他们拥有282项中国专利、3项海外专利，还参与了21项国家标准的制定。 2025年，珀莱雅成为首家获得国际化妆品化学家协会联合会十大基础研究奖的中国公司。
经过20多年发展，珀莱雅已经不再是单一品牌。 集团旗下拥有彩棠、Off&Relax、悦芙媞等多个品牌，覆盖护肤、彩妆、洗护等多个领域。 2024年，珀莱雅营收达到107.78亿元，成为首个进入“百亿俱乐部”的国货美妆企业。
但增长故事在2025年出现了转折。 第三季度营收17.36亿元，同比下降11.63%；净利润2.27亿元，下降23.64%。 主品牌珀莱雅上半年收入微降0.08%，而2022-2024年同期增速分别是37.46%、36.36%和19.55%。
好在第二梯队品牌表现亮眼。 彩妆品牌彩棠2025年上半年营收7.05亿元，增长21.11%。 洗护品牌Off&Relax更是猛增102.52%，第三季度继续保持138%的高增长。 这些新品牌正在成为新的增长引擎。
2025年9月，珀莱雅独家投资了彩妆品牌花知晓的B轮融资，开始通过投资扩大版图。
就在公司突破百亿规模时，权力交接悄然完成。 1988年出生的侯亚孟是创始人侯军呈的儿子，加拿大留学归来后，2014年加入公司电商部。 2021年9月他进入董事会，担任副总经理。 2024年9月，侯亚孟正式接替舅舅方玉友出任总经理。
这次交接伴随着股价波动。 从年初到现在，珀莱雅A股股价下跌超过13%。 与2023年高点相比，市值蒸发超过200亿元。
但珀莱雅的全球化步伐没有放缓。 他们提出“双十战略”，目标是进入全球化妆品行业前十。 2024年度股东大会上，侯军呈透露将通过巴黎分公司进行并购，重点布局婴童、香水、男士护肤等空白领域。
珀莱雅的模式让人联想到安踏——通过收购多个品牌构建美妆帝国。 现在，赴港IPO成为这个计划的关键一步。 如果成功，珀莱雅将成为美妆行业首个“A+H”上市公司。
行业内的资本动作不止珀莱雅一家。 2025年5月，林清轩向港交所递交招股书；9月，绽妍生物在新三板挂牌；3月，谷雨启动A股IPO流程。 2024年12月上市的毛戈平，市值一度突破600亿港元。
出海也成为国货美妆的新趋势。 花西子、完美日记等品牌纷纷探索海外市场，试图将中国美妆的影响力推向全球。
在这个背景下，珀莱雅的港股IPO申请格外引人注目。 这家从温州走出的企业，正在书写国货美妆的新篇章。
#优质好文激励计划#
